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Cómo leer un estado de flujos de efectivo

No es necesario tener un título en contabilidad para tomar decisiones comerciales acertadas. Los empresarios que dirigen una nueva empresa, los gerentes de departamentos corporativos y los propietarios de pequeñas empresas necesitan conocimientos contables suficientes para comprender los estados financieros básicos. Las finanzas le ayudan a vigilar de cerca la solidez financiera y el desempeño de su organización. Y le ayudan a detectar problemas potenciales con la suficiente antelación para realizar ajustes en sus hábitos de compra y gasto antes de que se vuelvan perjudiciales para el éxito. Los estados financieros también brindan una instantánea de las actividades comerciales para compartir con los prestamistas, miembros de la junta e inversionistas.

Comprender el estado de flujos de efectivo, a veces llamado simplemente estados de flujo de efectivo, es esencial para cualquier persona que tome decisiones financieras para una empresa. Después de leer este artículo, sabrá qué incluye un estado de flujos de efectivo.

Empecemos.

Fundamentos del estado de flujos de efectivo

El estado de flujos de efectivo proporciona un documento único de ingresos (efectivo generado) y gastos durante un período de tiempo determinado. El estado de cuenta puede cubrir un mes, trimestre, año u otro período de tiempo definido. Este documento financiero crea un puente entre el balance y el estado de resultados, mostrando exactamente cómo entra y sale el efectivo de una empresa.

Tres categorías de transacciones clave

Las transacciones generadoras de ingresos (activos) y las transacciones de gastos (pasivos) se dividen en tres categorías: transacciones operativas, transacciones de inversión y transacciones financieras. Las transacciones representan actividades comerciales entrantes (positivas) y salientes (negativas). El objetivo principal de crear un estado de flujos de efectivo es determinar con precisión el efectivo real o el equivalente en efectivo disponible en un momento determinado.

Para comenzar, veremos qué tipo de actividad se incluye en cada categoría.

Transacciones operativas

Las transacciones operativas representan ajustes a los saldos de activos y pasivos durante el período predeterminado. Esta categoría enumera el saldo inicial de ingresos netos (extraído de las pérdidas y ganancias más recientes) y los ajustes por pasivos pagados por adelantado (como impuestos sobre la nómina y seguros comerciales), gastos acumulados no pagados, pero adeudados, y dinero en tránsito. El dinero en tránsito incluye elementos como giros bancarios aún en proceso. Todo lo que no sea una actividad de inversión o financiación entra en esta categoría.

Transacciones de inversión

Las transacciones de inversión incluyeron ingresos generados y gastos de capital. Por ejemplo, enumeraría los ingresos o gastos relacionados con la adquisición o venta de equipos y la compra de acciones y bonos. El producto de la venta de valores negociables también pertenecería a esta categoría.

Transacciones de financiamiento

Las transacciones de financiamiento de flujo de efectivo cambian el tamaño, el alcance o la composición de una organización. Pueden involucrar actividades de capital, deuda y dividendos. Las actividades de financiación financian la empresa. El estado de flujo de efectivo es una forma de medir la solidez financiera de una empresa, y las actividades financieras son métricas clave en ese proceso.

Los prestamistas (y los posibles inversores) pueden utilizar esta información para calcular los riesgos en función de la salud financiera de una empresa. El flujo de efectivo de las actividades de financiación demuestra las actividades entre los acreedores, los propietarios, los socios, los inversores y la empresa. Algunas actividades generan un flujo de caja positivo, mientras que otras tienen un efecto negativo.

La transacción de efecto positivo puede incluir elementos tales como:

  • Venta de acciones o acciones a inversores
  • Obtener un préstamo de un prestamista
  • Emisión de bonos

Las transacciones con efectos negativos pueden incluir elementos tales como:

  • Pagando dividendos
  • Recompras de acciones
  • Pagos de reducción de deuda

Una empresa que asume una nueva deuda o inicia la recompra de acciones no son automáticamente signos de angustia. Pero las transacciones de efectos negativos pueden hacer que los inversores examinen más de cerca qué desencadena determinadas actividades. Es importante señalar aquí que incluso un flujo de caja neto positivo puede ser una señal de alerta si la empresa ya está lidiando con una gran deuda a medida que aumentan las tasas de interés y aumentan los costos de servicio de la deuda.

Los inversores y prestamistas suelen utilizar una fórmula estándar para evaluar la salud financiera de una empresa antes de aprobar un préstamo o una propuesta de inversión. Comprar sumando efectivo entrante de la emisión de deuda o capital, pagos de reducción de deuda y recompra de acciones en conjunto; luego, restando todas las salidas de la actividad de financiación, se obtiene un flujo de caja neto del total de la actividad de financiación.

En el gráfico anterior, aunque el efectivo neto para el período representado es un número negativo, la empresa parece estar sana porque la mayor parte del déficit se debe a la reducción de la deuda, la compra de acciones de la empresa y el pago de dividendos. Estos son indicadores «buenos» porque la reducción de la deuda mejora la valoración. Asimismo, el pago de dividendos demuestra que la empresa es transparente y responsable ante sus grupos de interés.

A continuación, se muestra un ejemplo en el que se utilizan números reales que explica la fórmula del Flujo de caja procedente del financiamiento (CFF) con más detalle.

Digamos que la Compañía XYZ gasta $ 1 millón en recompras de acciones, $ 10 millones en pagos de dividendos y $ 1 millón en reducción de deuda a largo plazo entre el 1 de marzo y el 31 de marzo. Durante el mismo período, la compañía tiene una entrada de efectivo de $ 2 millones proveniente de los ingresos de la deuda a largo plazo.

La fórmula CFF se vería así:

$ 2,000,000 – ($ 1,000,000 – $ 10,000,000 – $ 1,000,000) = – $ 10,000,000

A primera vista, el ejemplo anterior parece una empresa que pierde dinero en efectivo. ¡Y probablemente desencadenaría una inmersión más profunda para ver qué está impulsando el flujo de caja negativo! Sin embargo, como se indicó anteriormente, una mirada más cercana a cada categoría demuestra que la salida se realizó de acuerdo con las mejores prácticas que mejoran la salud financiera.

Conclusiones clave

Los estados financieros son documentos escritos que demuestran las actividades comerciales y el desempeño general de una organización. El estado de flujo de efectivo es un documento financiero que transmite qué tan bien (o qué tan mal) una empresa genera ingresos, financia sus operaciones e inversiones y paga deudas recurrentes, a corto y largo plazo. El estado de flujos de efectivo es uno de los tres principales registros financieros que todo líder empresarial necesita saber interpretar y aprovechar para informar las decisiones comerciales financieras.

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